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　　北汽蓝谷在近6年累计亏损超338亿元。

　　多家车企发布了2025年业绩预告
。

　　1月19日晚间
，北汽蓝谷发布《2025年年度业绩预亏公告》。公告显示，经公司财务部门初步测算 ，北汽蓝谷2025年归母净利润预计亏损43.5亿元至46.5亿元
，同期扣非归母净利润预计亏损46.5亿元至49.5亿元 。

　　虽然仍然是巨额亏损，但这将是北汽蓝谷自2020年以来的最低亏损额
。2020年至2024年 ，北汽蓝谷年亏损均在50亿元以上
，5年间累计亏损超295亿元。再加上2025年的预计亏损，北汽蓝谷在近6年累计亏损超338亿元 。

　　北汽蓝谷在公告中称 ，2025年公司销量近21万辆
，同比增长84.06%，但由于规模效益尚未充分体现 ，公司整体仍处于战略投入期的亏损阶段
。随着新产品矩阵按规划投放市场及降本增效措施进一步落实
，公司盈利能力有望进一步改善。

　　值得注意的是，北汽蓝谷去年的增长主力是一款A0级纯电小车极狐T1 ，这款车上市四个月累计销量超5.6万辆 。但纯电小车对公司的利润贡献十分有限
。北汽蓝谷的高端车型依赖和华为共同打造的享界品牌，享界S9自去年9月发布后处于销量爬坡阶段
，是否具有持续性仍待观察。

　　2025年同样巨额亏损的还有江淮汽车 。江淮汽车2025年归母净利润预计亏损16.8亿元左右，同比将减亏1亿元左右；同期扣非归母净利润预计亏损24.7亿元左右
。

　　江淮汽车给出的亏损原因中牵出了另一家车企的亏损情况。江淮汽车称 ，亏损原因之一是出口业务有所下滑
，另一个原因是公司确认对大众安徽的投资收益为-10.8亿元左右 。

　　按照江淮汽车股份占比25%来算，大众安徽2025年预计亏损超43亿元。

　　这不是江淮汽车首次受大众安徽财务指标拖累
。江淮汽车曾公告 ，2024年确认对大众安徽的投资收益为-13.5亿元左右。这意味着大众安徽2024年亏损了54亿元左右
，近两年累计亏损近百亿元 。

　　大众安徽是大众汽车继上汽大众 、一汽-大众之后的在华第三家合资公司
。2020年12月，大众汽车增持大众安徽股权至75%并实现控股。被市场称为“金标大众”的大众安徽目前仅有一款车与众06在售 ，但首款车并未在市场掀起浪花 。大众安徽有意将2026年打造为“产品大年 ”
，计划推出四款车型，但在补贴逐步退坡的当下 ，要实现销量翻盘无疑难度也更大了
。

　　尊界是江淮汽车未来业绩好转的希望所在。长江证券研报称
，2026年将是尊界产品大年，其预计将推出一款旗舰级MPV车型 ，同时旗舰级SUV预计也将于2026年亮相 。

　　A股上市乘用车企中，已有4家发布了2025年度业绩预告
。除上述两家外
，众泰汽车也宣布2025年归母净利润预计为负，不过当年底的净资产为正值。上汽集团是其中唯一一家归母净利润为正且实现大幅增长的车企 ，预计2025年归母净利润为90亿元到110亿元
，同比增长438%到558%；扣非净利润预计为70亿元到82亿元，同比增加229%到251% 。

　　在主营业务方面 ，上汽集团的净利增长主要得益于两个方面：首先是其2025年整车批发销量同比增长了12.32%；其次
，其合营公司上汽通用及其控股子公司计提相关资产减值准备，减少了其2024年归母净利润78.74亿元
。