南城 6 2026-01-15 03:25:17
东吴证券研报指出,藏格矿业三大产品价格均向上,业绩弹性可期 。锂方面 ,按照碳酸锂均价15万/吨测算,26年碳酸锂有望贡献13亿利润,增量可期。钾方面 ,公司指引26年氯化钾销量104万吨,维持稳定,并加快推进老挝100万吨产能进度。价格方面 ,我们预计26年维持3000+元/吨,生产成本维持970元/吨,我们预计26年可贡献15亿利润 。铜方面,Q4铜价上涨、新增产能释放、26年业绩弹性大。考虑氯化钾价格维持稳定、碳酸锂上涨 、铜价稳健上行 ,上调公司2025-2027年归母净利润由38.2/57.3/86.4亿元至38.8/74.6/90亿元,同比+50%/+92%/+21%,对应PE为35x/18x/15x ,维持“买入”评级。
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